□于 洋

对于许多网贷投资者而言，收益率是其关注的重点，却往往忽略了网贷投资所付出的成本。P2P网贷投资费用名目繁多，有的平台对项目信息披露不全面，公布的预期年化收益率并不包含网贷投资成本，甚至高达10%的管理费被“隐藏”起来，导致投资人可能并不清楚实际到手的收益率。

先来了解一下网贷平台的盈利模式。按业务对象划分，P2P网贷可分为资金端和资产端。其中，资金端面向的是广大投资人（出借人），而资产端对应的则是借款人。在网络借贷中，借款人除到期本息，另需支付借贷过程中产生的审核费、手续费、管理费等；而另一方面，投资人同样是网贷平台收取费用的重要对象。对作为信息中介的网贷平台而言，投资人与借款人的两端收费，共同构成了其重要营收来源。

充值、提现是投资人在网贷投资过程中的高频操作。根据笔者调查，目前，充值大多数由平台代为垫付，不向投资人收取额外费用，仅有部分平台区分PC端/APP端，或其他方式等进行收费。而提现费用可划分为免费提现、附条件提现和收费提现三种类型。

根据网贷之家最新统计的100家主流网贷平台收费情况，占比最多的为附条件免费提现的平台，数量达到54家，收费条件也更为复杂。有的以月为单位，每月在指定提现次数范围之内提现，例如你我贷、点融网设置了每月免费提现3次的条件，人人聚财、搜易贷每月免费提现次数可达5次。有的以指定金额为节点，例如1000元，在1000元以下的提现收费，1000元以上的提现不收费，其逻辑主要为避免小额多次提现带来的人工浪费。还有的主要针对充值未投资资金设置的限制，目前P2P网贷平台的时间条件主要为5天、7天和15天。

与提现费不同的是，虽然管理费作为基础费用的一种，但其收费情况并无提现费普遍。目前，管理费在各平台表述有所区分，如“资金管理费”、“利息管理费”、“居间服务费”等。管理费的收费流程可类比我国税法中个人所得税的征管办法，其计费依据为“所得”而非投资本金，采用比例收费的方式，由平台在投资到期时扣除。

值得注意的是，目前收取管理费的平台原始标的多数预期年化收益率较高，如宜贷网的债权贷、礼德财富的质押担保、后河财富的押车宝等产品，预期年化收益率均超过10%，即便扣减管理费，其折算收益率仍位于10%之上。网贷之家统计样本产品的预期年化收益率，与扣除管理费的折算年化收益率之间，存在0.3%至1.5%不等的差额。例如口贷网的“支付工程款”产品，预期年化收益率高达14.4%，其管理费为10%，收益率差为1.44%，投资者拿到手的年化收益率减到12.96%。

在管理费收费方面，不少平台没有做到信息公开透明。根据2016年10月28日中国互联网金融协会发布的《互联网金融信息披露标准——个体网贷》文件资料显示，从业机构应在每笔借款项目发布信息时，披露以下借款项目信息，其中一条为“项目费用——指投资人应当承担的费用”。而笔者在17家网贷平台中查询，只有10家在“投资项目”信息栏中进行了收费规则披露，有5家平台在投资项目时未见明显资费提示；另有两家平台登录可见项目信息，无法判定项目信披情况。因此，投资人在投资产品或计算产品年化收益的过程中，除了查看投资项目信息以外，有必要再在诸如帮助中心、新手指南的栏目中进行确认，以免造成关键信息的遗漏缺失。

网贷之家研究员苏筱芮提醒投资者，在投资选择平台时，切勿忽略平台运营模式和资金端成本，将免费、高息作为筛选平台的唯一标准。目前各网贷平台信息披露水平不一，网贷产品实际年化收益率未必等于标注的预期年化收益率。投资前可在平台信息公开栏目查看规则，根据自身需求制定相应投资方案，避免资金“被套”，必要时联系平台人员确认。还要记录保存自身投资数据，定期查看所投平台的各项规则。不少平台在费用规则中使用“暂不收取”等字样，不排除后期调整情况。投资人在复投过程中，有必要查看平台最新规则，切莫因前期形成的惯性思维导致投资决策出现偏差。