□记者 李冬云

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近几年，定位于服务中小微企业的区域性股权交易市场发展迅猛。在民间，它俗称“四板”。目前，全国通过审批的“四板”已有40余家，挂牌企业数量超过60000家。

我省的“四板”石家庄股权交易所，自2013年10月29日正式开市，运营已进入第五个年头。

截至去年底，我省已有1712家中小微企业在石交所挂牌，进入资本市场。其中主板、成长板挂牌企业518家，孵化板挂牌企业1194家，另有5家挂牌企业已成功转入全国股权交易市场“新三板”。

“四板”究竟给企业带来了什么？挂牌石交所的企业产生了哪些变化？近日，记者对多家挂牌企业进行了走访调查。

唤醒资本的力量

5月13日11时，保定阜平县北果园乡广安村，阜彩蔬菜种植股份有限公司的蔬菜采摘园，前来采摘的几十名游客提着一袋袋蔬菜陆续钻出冷棚，袋子里五颜六色，荷兰豆、香蕉西葫芦、荠菜、紫叶生菜……全是有机特色蔬菜。

阜彩蔬菜是当地种植特色蔬菜的龙头企业，近几年发展可谓突飞猛进：种植规模从百余亩增加到近四百亩，从露天种植到建成拥有200座冷棚、7座育苗温室、露地菜100亩的种植基地。

阜彩蔬菜采取“公司+合作社+农户”的订单种植模式，绝大部分通过顺丰冷链物流发往北京，再经北京中央粮油批发市场销往全国。

企业的快速发展让董事长马志国连连感慨，“想都不敢想”。而拉动阜彩蔬菜发展引擎的，是企业在石交所挂牌后通过股权质押获得的数百万资金。

2014年12月，阜彩蔬菜在石交所挂牌，企业完成股权改造上市后，估值1100万元。

有了市值，2014年至2016年，马志国通过股权质押，在阜平县惠农担保有限公司的担保下，先后三次获得银行贷款共计500万元。

这500万元，让马志国了解到企业挂牌上市后的股权对公司的实在价值。“上市之前，企业没有抵押物，在银行贷款几乎不可能。”

马志国利用这笔钱建设冷棚，改变种植结构，引进结球茴香、杭椒等经济附加值高的蔬菜品种，从种植规模到收益都大大提高。

“很多企业像阜彩蔬菜一样，有了资本助力，发展水平很快就迈上了一个新台阶。”石交所投融资部副总经理刘辉表示，中小微企业的金融需求一直以来都极其庞大，为帮助更多中小微企业筹措资金，石交所围绕企业股权，推出股权质押、股权转让、定向增发等融资产品，并与多家银行合作，推出“上市贷”“挂牌贷”等助贷业务。

在石交所上市后，许多企业在融资上多了一条腿走路。

廊坊霸州的恒利家居股份有限公司董事长任凤成，最近正在为调试企业新上马的生产线忙碌。

2016年6月，恒利家居在石交所挂牌后，通过定向增发方式融资1400万元，2017年企业利用所融资金增设了新生产线。

“有了资金助力，在设立研发机构、装配新流水线、购置土地等工作上都抓准了时机。”任凤成说。

除了股权质押、定向增发等常规金融产品，2017年，石交所推出的“可转债”业务，得到众多企业和投资者的关注，目前已有河北御享天源健康产业发展股份有限公司、保定高新区银海小额贷款股份有限公司两家企业成功发行。

“可转债”，是可转换为股票的公司债券的简称，债券持有人可按约定，在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的目标公司普通股票。如持有人放弃转股权利，发行人须在债券到期时偿还本息。

2017年9月1日，河北御享天源健康产业发展股份有限公司成为我省首家通过发行“可转债”获得资金的公司。通过“可转债”，企业募集金额1000万元，债券存续期限2年，利率8%。

相比传统民间融资方式，“可转债”中间成本低、期限长、增信措施灵活、审核时间短、更具流动性，是更贴合中小微企业需求的融资方式。

御享天源董事长陈静告诉记者，企业申请银行贷款，需要按固定期限还本付息，在使用过程中往往无法与实际用款时间节奏一致。而企业发行“可转债”，由过去的间接融资改为直接融资，新的融资方式为企业发展增加了一条“保险绳”。

现代资本市场快速发展，证券公司的制度设计主要面向上市公司，很难与规模小、变化大的中小微企业对接。即便国有银行每年也只能以部分规模、按一定比例来支持中小企业，有其局限性。

与券商和银行相比，“四板”在融资服务上更为适时、灵活，更贴合中小微企业的需求。

截至2017年底，全省在石交所挂牌的中小微企业，已累计获得120多亿元的资金支持。

更被市场所认可

在石交所挂牌后的变化，最显而易见的，是许多企业名称从“有限责任公司”到“股份有限公司”的改变。

为挂牌而进行的股权改造，不仅是为企业的股权赋值，更是为企业的规范化发展和品牌塑造打下基础。

“企业在有限责任公司阶段，经营决策任意性、独断性强，经过股份制改造后，建立起股东代表大会、董事会、监事会三会机制，董事、监事、高管三方相互制约、促进，对内，企业管理更规范，决策更精准，对外，品牌信誉度更高。”石交所市场拓展部副总经理刘彦喆说。

这种信誉的提升来自对挂牌企业信息的披露。

“企业在石交所挂牌后，根据监管部门要求，每年会有年报，股东的变动、企业重要的商业活动需要公示，会计师事务所对企业财务进行审计，这些信息披露和监管工作都使挂牌企业更加规范、安全、可靠。”刘彦喆介绍。

而企业品牌信誉提高换来的，是与上下游合作商更顺畅的合作，是话语权的提升，更是真金白银的收入。

2015年在石交所挂牌的河北德乐机械科技股份有限公司，是邢台一家从事锂电池极片轧辊生产及相关智能化装备研发制造的高新技术企业，采购德乐科技产品的基本是行业领先企业。

“我们每年都要与同行一起参与上市企业的供应商评审，在挂牌上市前，评审要提交大量资料，还要接受实地调查，常常耗费半个多月时间。挂牌后，企业知名度和信用等级提高，程序明显简化，网上提交材料不久就顺利通过审核。”董事长祁长军说。

“许多企业抱怨融资难、业务发展难，其实可以站在投资人和合作商的角度想一想，他们对企业的基本信息、财务状况一无所知，怎么敢给你投资、与你合作？”祁长军打比方说，就像谈恋爱，要摸清对方情况，才敢谈婚论嫁。

2017年底，德乐科技成功转入“新三板”，祁长军也在企业一步步走向规范的过程中，感受到“信息对等”对于企业融资和业务发展的推动力。

恒利家居也尝到了企业规范化和品牌信誉提高带来的甜头，在与上下游合作商的谈判中，企业更具话语权。

“我们与上游企业的合作账期由原来的一个月变为两个月，2017年与下游客户沃尔玛的外贸业务比2016年增加了500多万元。与挂牌前相比，市场份额快速提升，产品价格提升了5%，销售额提升了15%。”谈到变化，任凤成很是振奋。

这种品牌信誉传导到经营层面，就是企业收入的增加。

河北荣泰模具科技股份有限公司也是一家高新技术企业，董事长张胜峰说，企业2017年2月挂牌后订单数量便迎来倍增，让他“始料未及”。

2017年，荣泰模具营业收入同比增长1600余万元，利润增长3倍多。收入的增加，让荣泰模具在扩大规模和科技研发上有了余力。2017年不仅扩建了厂房，投资1500余万元购置了新的生产设备，还拿下3项高新技术专利。

这些企业发展的实例，给许多拟挂牌企业增强了信心。

“区域性股权交易市场更关注中小微企业的股权清晰、财务规范，为企业带来行业增信、形象提升、私募融资与转板孵化等实实在在的好处。”冀信资本总裁胡燕利说。

截至2017年底，我省已有1712家中小微企业在石交所挂牌，其中主板、成长板的累计挂牌企业518家，孵化板挂牌企业1194家，另有5家挂牌企业已顺利登陆“新三板”。此外，截至2017年底，我省有1938家中小微企业在石交所办理了免费股权托管服务。

渴望站上更高舞台

5月15日下午，德乐科技的财务总监参加了石交所举办的针对企业财务主管的税收政策培训。

“这些业务层面的培训过去只能由企业自己掏钱来做，石交所这一类的培训不仅免费，还让同类企业针对经营中遇到的共性问题有了深入探讨的机会。”祁长军说。

中小微企业成长要有后劲儿，不仅需要融资，更需要融智。但在现实中，大量中小微企业都是一个个信息孤岛，互相之间缺少联系，找不到组织。

当下，全国各地的区域性股权交易市场在探索为中小微企业提供个性化、创新性的融资产品和渠道的同时，也在思考如何为企业长远发展融智。

石交所组织的线下、线上多种形式的培训与交流，就吸引了很多挂牌企业的参与。

“线下培训面向的人群是多层面的，有高管也有中层，主题涉及资本市场、企业管理、财税、人才、商业模式等多个方面，还有定期挂牌企业之间的互访。”石交所企业发展服务部副总经理张立波介绍。

2017年，石交所还组织了两次前往杭州、深圳国内知名企业的“寻智之旅”游学活动。“走出去之后我们发现，我省中小企业高管们非常有学习交流的渴望。”张立波说。

在网上，我省许多挂牌的科技企业也有了走出去、自我展示的平台。

2017年，石交所与深交所共同打造了“河北省科技企业常态化路演”，为我省优质科技企业提供面向全国投资者及深交所上市公司的免费、公益的融资、辅导、宣传服务。

截至目前，路演共举办11期，我省共计53家科技企业通过路演与全国各地投资人进行对接，融资超过5000万元。

德乐科技参与了第1期路演，企业的路演项目“锂电智能化装备研发制造”一上线，很快得到深圳、北京等地投资机构的关注。

“河北本地的投资人数量相对较少，而且很多科技类项目投资人看不懂，所以不敢投，但是把项目拿到全国的平台上，马上会有专业的投资人前来询问项目情况。”祁长军说，这次路演是小试牛刀，投资人的许多建议让他开阔了思路。

企业只有站上更高的舞台，才能被更多投资人看到，视野越广，机会才能越多。

企业挂牌后，石交所会牵头为其打造一套转板方案，开辟企业转板“绿色通道”，推动其向更高层次资本市场发展。

目前石交所的挂牌企业中，已有德乐科技等5家成功登陆“新三板”，走向全国的资本市场。

有挂牌需求的中小微企业越来越多，对会计师事务所、律师事务所、券商等中介机构的服务也提出了更高要求。

为保障企业股改质量，帮助其在资本市场的发展中少走弯路，近两年，石交所对拟挂牌企业的审核标准也在加强，石交所低过会率已经成为常态。

“今年曾出现过一次专家征询会，15家企业参加，最终只有8家企业通过的超低过会率。平均来看，专家征询会首次过会率不足80%，二次过会率仅为72.4%。”刘彦喆说。