6日深夜，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，并同时发布8份配套文件，自发布之日起施行。这一系列制度的发布实施，使得海外上市创新企业回归A股的通道进一步明晰。

在此消息面推动下，A股市场“独角兽”概念股重拾活跃，星云股份、华金资本、朗新科技等个股均封涨停。5月份以来，在可交易的“独角兽”概念股中，近七成概念股实现上涨，银轮股份、城市传媒、宣亚国际、未名医药、麦达数字、浙江龙盛等个股涨幅领先。此外，大单资金也开始不断涌入“独角兽”概念股，其中，浙江龙盛、多氟多、未名医药、银轮股份、游族网络、旋极信息、蓝光发展较受青睐。

另一方面，CDR规则终落地为券商业务带来新的增长点，券商板块在政策文件发布次日异动明显，早盘快速拉升走高，午后震荡回落。截至收盘，兴业证券涨4.31%，浙商证券、中信证券、广发证券、海通证券等均小幅上涨。

太平洋证券银行业首席分析师孙立金表示，在现有的IPO政策下，部分具有核心竞争力战略新兴产业的公司可能无法满足IPO条件，CDR新规为高质量IPO清扫出一条通道。CDR是对既有股票发行机制的结构性调整，有助于提升股票市场在资源配置的作用。新规发布将有利于龙头券商以及大投行。第一，CDR对应的大体量的企业，承销金额的集中度比较高，龙头券商会受益。第二，大投行综合实力强，投行业务综合实力强，中标的可能性更大。大投行的投行业务收入普遍占比较高，而且稳定性好。根据国际投行经验，大投行往往在CDR业务中有较大优势。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，CDR发行是资本市场拥抱新经济的重要举措，壮大了新经济板块的实力。另一方面，也为投资者提供了更多投资标的，从而对于创新企业进行筛选和审核，并按市场化的手段进行估值定价，为二级市场的规范运作提供指导，防止出现爆炒现象，证监会的管理方法为CDR发行扫除了障碍，给出了具体的发行交易和规定，这有利于稳定市场预期。

广发证券首席策略分析师戴康认为，新经济龙头企业上市会进一步加剧A股成长股的分化，配置成长的资金会更青睐新经济龙头企业，估值与基本面不匹配的成长股资金流出压力会增大。

对于成长股所面临的估值调整压力，平安证券魏伟表示，短期来看，独角兽企业借CDR回归A股的预期将抬升A股科技股、成长股估值溢价，提高市场对科技股、成长股的风险偏好，有利于科技股、成长股、中小创股价格反弹。长期来看，即使CDR在初期不能实现跨境双向自由转换，也能在一定程度上挤压A股科技股的过高估值，A股科技股或面临估值调整。

（据新华社）