无论是捕捉“独角兽”的基金被追捧，还是“独角兽”概念在资本市场上被热炒，都反映出“独角兽”热背后的一个不容忽视的问题——“独角兽”的快速涌现，在一定程度上产生了一些泡沫。

这些泡沫体现在资本市场上。近期，港股市场“独角兽”股票连遇破发，业内人士分析认为，相比创新模式，企业盈利状况无法支撑市场过高估值是破发最主要的原因。

还有些泡沫体现在企业成长过程中。比如有的“独角兽”企业，投资方与创业者相互“抬轿子”，快速抬高估值后套利退出，企业则快速衰败；有的企业，热衷于“PPT（幻灯片）创业”，包装概念，但真正的创新成果经不住市场考验；还有的企业，经过多轮融资后，重新回到传统商业模式或传统卖点上来，“独角兽”特色荡然无存。

这种背离商业本质、过度关注估值，扭曲利用资本市场、丢掉创业初心的做法，会让一些人把对“独角兽”企业的投资变成一场“豪赌”。

业内人士发现，目前个别所谓的“独角兽”，是因为接受资本的疯狂追逐之后获得的估值暴增，并不是在自然成长、成熟的过程中，发展到“独角兽”的级别。

这种资本“催熟”的“独角兽”企业，往往高大而羸弱：尽管估值已经到了10亿美金的规模，但却是规模大、底子薄，企业之根基甚至企业经营的各方面都不完善。

在处理与资本市场的关系上，业内人士认为，随着IPO绿色通道的开启，以及证监会从相关制度上进行保驾护航，可以预见，今后会有更多的“独角兽”通过IPO或发行CDR的方式跻身于资本市场。

大量资本涌入，催生了更多新技术、新产业，让消费者受益，而资本市场的无形之手也会加速优胜劣汰，留下坚强的生命体，让劣质企业最终消失，让那些资本逻辑不清晰的投资者损失，这对于培育市场是无害的。业内人士表示，从做大创新创业基数的角度讲，资本垂青“独角兽”企业是有价值的。

但另一方面，面对来势汹汹的资本大潮，创业者也要守住初心，坚守创业初衷。尤其在互联网环境下，更要时刻保持创新，跟上时代的脚步。

从外部角度来看，政府、投资者都希望“独角兽”快速成长，但事实上任何一个“独角兽”企业，尤其是技术型的公司都是有自己周期的，比如研发一个算法可能就需要八个月到一年时间。

给“独角兽”成长空间，更要给它们长成的时间。

文/记者 袁伟华