□姜 珊

今年以来，黄金价格稳步上升，在8月的前两周，黄金现货价格一路走高，8月13日19时，黄金现货价格上涨至1534.31美元/盎司，创近六年以来新高点。虽然13日晚间受消息面影响，黄金出现大跳水，从高点又下跌了30美元/盎司，但总体来看，今年以来现货黄金的涨幅已经超过19%。由于黄金价格高涨，黄金ETF备受投资者追捧。

世界黄金协会最新发布的数据显示，7月全球黄金ETF总持仓规模上升2%至2600吨，为2013年3月以来最高水平；在不确定性和全球央行货币政策转向宽松的影响下，5月中旬开始的积极流入趋势在7月仍得以延续。以美元计价的黄金价格在7月进一步上涨1.3%，使得全球黄金ETF的资产管理规模增长3.4%至1190亿美元。

什么是黄金ETF，有何优缺点，投资者在投资时又该注意哪些问题呢？

黄金ETF，是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。其运行原理为由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额销售给各类投资者、商业银行分别担任基金托管行和实物保管行投资者，在基金存续期间内可以自由赎回。

黄金ETF有哪些优点？首先是交易成本低，与实物黄金相比，投资者购买黄金ETF，可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需缴纳约0.40%管理费用，比其他投资方式约2%—3%的费率具有明显优势。二是交易透明。全球黄金交易是24小时连续交易、价格非常透明。三是交易便捷。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和黄金现货实盘合约认购三种方式认购黄金ETF。四是交易流动性强。黄金ETF采用T+0交易机制，当天买入当天可以卖出，资金利用率高。并且黄金ETF存在一级和二级市场，同时有市场代理或做市商活跃市场交易，加之黄金ETF市场存量巨大，交易的流动性得到了极大保障。最后是交易弹性大。在黄金交易中投资者可依需要设置市价单、限价单和止损单。

对于投资者来说，投资黄金ETF需要掌握哪些技巧？由于黄金ETF的跟踪标的是黄金价格，所以投资者需要了解黄金价格跟哪些因素有关，黄金价格首先跟全球经济状况有关，往往呈现出反方向变动关系，在经济快速增长时期，市场上会有更好的投资机会，黄金作为投资品就不那么具有吸引力，价格会受到抑制。相反，如果经济出现衰退，那么市场上其他的投资机会就会大幅减少，投资者追求资产升值的需求会减弱，进入经济寒冬和大衰退。与此同时，寻求资产保值，黄金的避险功能就会凸显出来。其次，美元指数也可以作为金价的参考物。美元对黄金价格的影响主要体现在两方面，一是美元作为国际黄金市场上的标价货币，与黄金价格呈负相关关系，即假设黄金本身价值没有变动，美元下跌，此时黄金在价格上就表现为上涨。此外，美联储的货币政策也会对黄金价格产生重要影响。美联储进入加息周期后，美元升值预期和美债收益率上升会吸引资金回流美国，而以美元计价的黄金，价格通常会遭遇下跌。因此，投资者投资黄金ETF要密切关注美国经济周期、美元指数走势、美联储货币政策预期以及国际政治经济风险事件。

此外根据投资者的不同特点，投资黄金ETF的目的和持有时间也不尽相同，如果是追求收益，或者作为股票、债券等其他投资产品替代品，可以进行短线交易，黄金ETF能够为个人投资者提供低成本进入黄金市场的机会，且其流动性、便捷程度都有较明显的优势；如果是为了使资产保值增值或者避险需要，建议投资者长线持有；对于熟练的投资者，可以通过技术分析，利用一二级市场申赎机制进行套利交易。