□姜 珊

近几个月，银行理财产品平均收益率接连走低，多家银行的理财产品收益率已跌破4%，数据显示，今年4月人民币非结构性理财产品平均收益率为3.89%，环比下跌7个基点，连续4个月下跌，创近17个月内最大跌幅。

业内人士表示：“在降准等一系列政策下，市场利率下行已成大势所趋，银行理财产品收益降温。包括国有大行、股份制银行在内的银行理财产品整体收益率相较此前3.5%-4.2%的区间下滑至3%-3.8%。今后一段时期，银行理财产品收益率并不乐观。由于宏观货币政策持续保持宽松状态，再叠加疫情影响，央行定向降准，固收类资产收益持续下行，以存款、债券等固收类资产为主要投资标的货币基金和银行理财产品收益率后期仍有下行空间。”

与理财产品收益率共同下行的还有货币基金，融360大数据显示，5月4日-5月10日，互联网宝宝产品平均七日年化收益率为1.7%，环比下跌7%，连续12周下跌，近12周共下跌81%，收益率再创近年来最低水平。

在收益率持续走低的行情下，投资者的资金该何去何从？有多位理财经理表示近期基金类理财产品发行量和销售量都有所增加，尤其是“固收+”基金，最受投资者欢迎。数据显示，截至4月末，市场上“固收+”基金规模超过5100亿元，较去年末增长超过1800亿元，增幅达53.85%，整体规模已经达到2018年末的2.6倍。

“以前我也不了解‘固收+’基金，经过介绍才知道这是刚刚兴起的一种基金投资者策略，符合我的投资理念。”石家庄上班族梦梦就将刚到期的银行理财产品买成了“固收+”基金。

某投资平台基金经理表示：“从近1年震荡市下的投资体验来看，‘固收+’策略基金的表现十分亮眼，平均收益 8.32%，相较纯债基金平均5.92%的表现更好，平均最大回撤为-4.32%，大大低于偏股混合基金、上证综指等超过-14%的最大回撤表现。‘固收+’产品能够很好地满足传统的理财型投资者的需求，该类产品的净值虽然也有上下波动，但波动幅度相对较小。”

“固收+”里的固收，全称是固定收益，固定收益是按预先规定的利率支付的收益，固定收益类资产通常指相对收益确定性更强、风险更小的债券类资产。“+”的部分，就是基于固定收益之上的“弹性收益来源”。因此“固收+”是一种投资策略，即大部分资产投资于债券等固定收益类资产，在争取基础收益的基础上，寻找多种策略中确定性较强的机会，力求提高“固收+”策略下的整体收益。“固收+”策略主要适用于追求稳健的投资者，在保证投资者固定收益的同时，基金经理会尽可能捕捉确定性较强的获利机会。

对于普通投资者该如何选择合适自己的“固收+”基金产品呢？目前市场上，有大致三种类型的“固收+”基金产品：一类是二级债基，其中投资股票的部分占整体组合的比例不高于20%；第二类是偏债混合基金，一般而言股票占比不超过30%；还有一类比较特殊，是灵活配置混合型基金，股票占比可以0-95%浮动，故而债券的占比也会比较灵活。

投资者可以结合自己的风险承受，通过股票基金、债券基金的配比来做到适合自己的资产配置，比如人为的3:7、2:8划分账户。也可以让基金经理来帮助投资者做配置。不管是二级债基还是偏债混合，都是提供了一个股票资产的上限标准，具体如何操作就要看基金经理的配置比例。有一些基金经理以“绝对收益”为目标，那么他的“固收+”操作就会以风险控制为主，追求的是股债风险对冲基础上的收益平衡，权益类比例就不会太高；有一些基金经理以增强收益为目标，那么操作上会相对更激进，权益的配比会高一些。投资者可以事先和基金经理进行沟通，让“固收+”基金的投资策略更符合投资者的喜好。