7月22日，科创板开市，首批25家公司上市交易，被称为“中国版纳斯达克”。（资料图片）

7月22日，伴随着首批25家公司集体挂牌科创板，“中国版纳斯达克”新星，正在冉冉升起。中国资本市场正式进入科创板时间。作为A股市场多项创新制度建设的“试验田”，科创板在多个环节进行创新，受到广泛关注。

历经259天，我国资本市场迎来历史性时刻

2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

在科创板的设立进程中，制度先行是必然选择。今年1月30日，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》；2月27日，易会满首次以证监会主席身份亮相，并表示科创板不是一个简单的“板”的增加，它的核心在于制度创新、在于改革；今年全国两会前夕的3月1日，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，上交所随后发布系列配套规则。至此，科创板的基础性制度框架初步完善。

制度“开门迎客”，上市公司作为市场的基石自然“欣然赴约”。3月18日，科创板发行审核系统正式上线；3月22日，上交所作出首批9家企业的受理决定。截至目前，共有149家企业的科创板上市申请获上交所受理，并分别对应受理、问询、过会、注册、发行或中止、终止等环节。

在各方合力下，6月13日，中国资本市场迎来历史性时刻——科创板开板。6月19日，华兴源创获准科创板IPO，科创板第一股诞生，此后逾300万户符合投资者适当性管理的投资者参与了科创板新股申购。

7月22日，在各方共同期待与见证下，科创板开市，首批25家公司上市交易。259天星夜兼程收获的改革创新成果，注定在中国资本市场留下浓墨重彩的笔触，并有望成为资本市场未来改革创新的引领者。

各个市场主体的进入“门槛”定位清晰

为了科创板上市，证监会等相关部门和上海证券交易所完成了一系列科创板制度设计，从企业认定到设立投资者门槛，再到压严压实保荐人的“看门人”职责，科创板对各个市场主体的进入“门槛”定位清晰。

第一道闸门——六大“硬核”。当前，我国证券交易市场主要包括主板、中小板、创业板、新三板等，不同的板块，定位和上市条件是不一样的，那么科创板与其他板块的定位有哪些区别？

根据证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。“硬核”科创企业主要包括六大领域：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。企业要想上科创板一定要对标自己是否符合条件，否则必然会吃闭门羹。因为监管层对企业定位的审核是非常严格的。从首批上市的25家企业来看，主要分布在生物医药、半导体、新能源等新兴产业领域。

第二道闸门——50万元+2年。由于科创板企业商业模式较新、业绩波动可能较大、经营风险较高，需要投资者具备相应的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值判断能力。

因此，科创板对投资者设立了两个门槛：50万元、24个月。50万元是指：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元；24个月是指参与证券交易24个月以上。业内专家表示，科创板的投资者应该是主板“毕业”的投资者，先让一些有经验的投资者进来，而普通的投资者可以通过公募基金参与，这与科创板风险性较强的特征相符合。多数市场人士都认为“50万元+2年”是合适的。因为，对于投资风险比较高的业务，如港股通、融资融券业务的投资者门槛等均为50万元，新三板投资者的参与门槛则为500万元。不同的资金门槛对应的是不同业务板块的不同风险，这更是对中小投资者的保护。

第三道闸门——保荐+跟投。中介机构是市场的“看门人”，对市场健康发展起着重要的作用。因此，让拟申报科创板企业从鱼龙混杂到去芜存菁，以保荐券商为首的中介机构应担负起相关职责。保荐人、证券服务机构能否勤勉尽责，也是注册制试点能否顺利落地的重要基础。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》规定，保荐人在申报时同步交存工作底稿、审核中根据需要启动现场检查、事后监管给予“冷淡对待”等措施，推动落实保荐人、证券服务机构尽职调查、审慎核查的职责，更好发挥保荐人、证券服务机构“看门人”作用。此外，为进一步强化保荐、承销等市场中介机构的鉴证、定价作用，科创板参考韩国科斯达克（KOSDAQ）市场的现有实践，引入了“保荐+跟投”制度，加大保荐机构的把关责任。科创板要求中介机构采用“保荐+跟投”的方式，这将改变传统“只荐不保”的做法，迫使中介机构提升资金实力、重视研究投入与风控合规重要性，约束中介机构承担更多的“保”的责任。

25家挂牌企业引人瞩目

随着科创板大幕开启，站在聚光灯下的第一批登场企业自然也吸引了不少目光。

这25家集体挂牌的企业分别是：睿创微纳、容百科技、华兴源创、虹软科技、光峰科技、福光股份、安集科技、中微公司、交控科技、新光光电、澜起科技、天准科技、乐鑫科技、南微医学、铂力特、瀚川智能、方邦电子、心脉医疗、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、西部超导、嘉元科技、杭可科技、中国通号。

从证监会行业分类来看，计算机、通信和其他电子设备制造业有9家，专用设备制造业有8家，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家，软件和信息技术服务业2家，通用设备制造业、仪器仪表制造业、有色金属冶炼和压延加工业各有1家。

从地区分布来看，京沪苏三地的首批科创板上市公司占比达56%。其中，北京和上海各有5家，江苏有4家，浙江、广东均为3家，陕西有2家，山东、黑龙江和福建各有1家。

从保荐机构来看，头部效应显著。中信建投证券保荐5.5家，华泰联合证券保荐3.5家，中信证券保荐3家。前述三家公司总计保荐12家，占首批上市25家公司的48%。

据统计，首批25家科创板上市公司合计拟募集资金额达370亿元。其中，20家公司募资规模处于5亿元—15亿元区间，整体以中小型项目为主。中国通号以105亿元募资规模傲居榜首，占募资总额28%，且遥遥领先于第二名澜起科技。

有21家公司实现超额募集，平均超募率达19.1%。实现超募的公司中，最高为睿创微纳，实现167%超募率；最低为中国通号，实现0.3%超募率。此外，还有4家公司实际募集金额未及初始申报时拟募集金额，最低为容百科技，实际募集金额低于拟募集金额25%。

“科创板的推出，成为引导部分科创类企业更受关注的先行指标，是对这一类企业真正的重视和扶持的开始，无论是在宏观层面还是地方政府支持层面。这类科创企业往往具有研发投入较大、市场应用场景较好的特点。”业内人士表示。

（本报综合）